猜到了事情的開頭卻猜不到結(jié)尾，這句話用來形容伊利再恰當(dāng)不過。
9月18日，伊利股份披露的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，陽光產(chǎn)險(xiǎn)通過交易系統(tǒng)增持5,667,900股，占總股本的0.09%。本次權(quán)益變動(dòng)后，陽光產(chǎn)險(xiǎn)和陽光人壽合計(jì)持有伊利股份普通股股票303,240,065股，占公司總股本的5.00%，觸及舉牌。
或許早有預(yù)感，此前的8月10日，為了不成為“第二個(gè)萬科”，反制野蠻人對上市公司的圍攻，股權(quán)分散的伊利曾選擇先下手為強(qiáng)，擬修改公司章程，加固“防火墻”。在超過10處的修改中，從“股東持股達(dá)3%須通報(bào)”到對于“惡意收購”的定義，多數(shù)條款都表現(xiàn)出試圖提高收購門檻，反制野蠻人控制公司董事會(huì)。
然而伊利公告修改章程的第二天，交易所發(fā)出了監(jiān)管問詢函，要求該公司對修改章程的合規(guī)性做出解釋，所以伊利方面決定重新對議案進(jìn)行完善，從而取消了章程的修改方案。
而之所以取消，也是認(rèn)為伊利不會(huì)遭遇“萬科事件”。伊利一位高管曾對《中國企業(yè)家》表示：“很多保險(xiǎn)公司是我們的股東，有時(shí)候也會(huì)問他們會(huì)不會(huì)舉牌伊利，他們表示，市場上比伊利漂亮的公司太多了，因?yàn)樵谒麄兛磥砥恋墓臼窍穹康禺a(chǎn)、銀行類的，經(jīng)營簡單。不像伊利這樣的公司，一邊是農(nóng)民，一邊是消費(fèi)者，整個(gè)流程太復(fù)雜，一般人駕馭不了。而且風(fēng)險(xiǎn)太大，經(jīng)不起折騰，萬科這樣一折騰，可能就是少賣幾套房子，而消費(fèi)品公司一折騰，消費(fèi)者一丟，投多少都得賠進(jìn)去?！?/p>
但是，一切還是這樣猝不及防地來了。
在險(xiǎn)資于二級(jí)市場彪悍舉牌的背景下，陽光保險(xiǎn)此次舉牌伊利股份這支大藍(lán)籌股，引起了市場上的廣泛猜測。而《中國企業(yè)家》也注意到，近期，興業(yè)證券、東方證券等投資機(jī)構(gòu)都給伊利打出了“買入”評級(jí)，且節(jié)前最后一個(gè)交易日，伊利股份主力資金也處于凈流入狀態(tài)。
其實(shí)，陽光保險(xiǎn)進(jìn)入伊利股份的路徑，最早可以追溯到2015年底。在伊利股份2015年年報(bào)時(shí)，陽光保險(xiǎn)成為新晉大股東，持股1.09億，占總股本的1.83%，位列伊利股份的第五大股東。據(jù)伊利股份披露的2016年一季報(bào)和半年報(bào)顯示，陽光保險(xiǎn)持股數(shù)未發(fā)生變化。在7月份和8月份，陽光保險(xiǎn)持續(xù)買入，并在9月14日的持股比例達(dá)到5%。
縱覽險(xiǎn)資的A股操作，恒大系、寶能系、安邦系、生命人壽系等在資本市場舉牌大軍中異常迅猛。作為第七家壽險(xiǎn)兼營的保險(xiǎn)集團(tuán)公司，陽光保險(xiǎn)在資本市場上的操作與幾大保險(xiǎn)集團(tuán)相比更加迅猛。
值得一提的是，去年12月1日，陽光保險(xiǎn)更是大手筆操作，一天之內(nèi)舉牌了承德露露、京投銀泰和中青旅。
不過，從整體市值、行業(yè)地位、品牌影響力等方面來看，伊利都同其他被舉牌上市公司有著明顯區(qū)別。伊利股份市值近千億元，而承德露露、京投銀泰和中青旅三者總計(jì)市值也僅僅三百多億元。這意味著陽光保險(xiǎn)舉牌伊利股份，需要?jiǎng)佑貌簧俚馁Y金，而且埋伏半年多之后突然出手，顯然是有備而來。
回顧陽光保險(xiǎn)近年來的種種動(dòng)作，其管理層不斷擴(kuò)股的心態(tài)可見一斑。根據(jù)陽光保險(xiǎn)集團(tuán)下屬子公司陽光產(chǎn)險(xiǎn)和陽光人壽披露的2015年年度報(bào)告顯示，兩家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約34億元。僅在投資收益上，陽光產(chǎn)險(xiǎn)和陽光人壽合計(jì)就達(dá)到了125.91億元。
迅猛擴(kuò)張、快速盈利，陽光保險(xiǎn)集團(tuán)積極謀求上市的聲音不絕于耳。早年間，有香港媒體報(bào)道陽光保險(xiǎn)計(jì)劃赴港上市，并稱集資金額為6億美元。不過，在屢次傳出香港上市的消息后，陽光保險(xiǎn)仍然沒有正式回應(yīng)自己的IPO計(jì)劃。
資料顯示，在陽光保險(xiǎn)股權(quán)變動(dòng)過程中，國資不斷撤退，民間資本和高管不斷在股東名單中浮出水面，讓陽光保險(xiǎn)飽受質(zhì)疑。從成立以來，不斷增資擴(kuò)股，從中國石化、南方航空、中國鋁業(yè)、中國外運(yùn)、廣東電力等大型國有企業(yè)集團(tuán)集中持股的情況，逐漸調(diào)整，股權(quán)結(jié)構(gòu)漸趨分散和多元化。
2010年，陽光保險(xiǎn)迎來股權(quán)變動(dòng)的一次大動(dòng)作，深圳市星河房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以9.73%的持股比例位居第一大股東，中國石化等5大初始股東所占股份均為9.46%，被大幅稀釋。
有市場人士指出，陽光保險(xiǎn)舉牌伊利股份顯然不止是“看好未來發(fā)展前景”。在監(jiān)管收緊的背景下，陽光保險(xiǎn)仍保持高調(diào)動(dòng)作，大肆舉牌，背后肯定有更深層次的布局和意圖。
他認(rèn)為，雖然陽光保險(xiǎn)口頭承諾不會(huì)謀求伊利控制權(quán)，但是從其發(fā)展歷程來看，這更像是資本運(yùn)作的一個(gè)跳板，不排除繼續(xù)增持，獲取公司控制權(quán)。參與伊利的戰(zhàn)略決策，利用伊利股份盈利能力以及現(xiàn)金流，擴(kuò)展非乳業(yè)業(yè)務(wù)，將伊利股份作為一個(gè)平臺(tái)，進(jìn)行其擅長的股權(quán)投資，從而從中謀利。
有國內(nèi)乳企內(nèi)部人士認(rèn)為，伊利作為中國乳業(yè)的代表企業(yè)，肩負(fù)著振興行業(yè)維護(hù)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重責(zé)，如果被資本攪局，引發(fā)股權(quán)紛爭，不僅對伊利本身是一個(gè)毀滅性的打擊，對正在恢復(fù)振興中的中國乳業(yè)也是一個(gè)重創(chuàng)。
該人士指出，資本和實(shí)業(yè)的融合，可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，但資本的不當(dāng)逐利行為，也容易對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成難以磨滅的傷害。應(yīng)該呼吁政府對資本加以引導(dǎo)，對資本的不當(dāng)逐利加以監(jiān)管。唯有如此，才能促進(jìn)資本和產(chǎn)業(yè)相互融合、相互促進(jìn)，實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。
