一直備受關注的可口可樂在華裝瓶業(yè)務重組終于有了確切的消息。
11月19日，可口可樂和它的兩個裝瓶業(yè)務伙伴——中糧集團、太古股份有限公司共同舉行了重組簽約儀式。根據(jù)協(xié)議，可口可樂在中國將不再擁有自己的裝瓶業(yè)務，而是將特許經(jīng)營權全部授予給后兩者。
具體的交易為，可口可樂將所持有的裝瓶廠中部分股權以30.14億元賣給太古，而另一部分則賣給中糧，作價29億元，與此同時，中糧旗下中糧可口可樂的10家裝瓶廠股權出售給太古，收取21.22億元，太古將自己原有的一家裝瓶廠賣給中糧，收取4.87億元。
交易完成后，兩者將各掌握中國內地一半的可口可樂消費量，中糧擁有并運營18家裝瓶廠，太古則擁有并運營17家裝瓶廠。而在此之前，可口可樂中國實業(yè)、中糧和太古所運營的裝瓶廠數(shù)目分別為13家、12家和10家。
那么，如此重組將對行業(yè)有哪些影響?
爭奪不同的利潤點
“此番重組之后，呈現(xiàn)出來的是三贏局面?！敝袊称樊a(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬對《中國經(jīng)營報》記者表示。
對于傳統(tǒng)碳酸飲料而言，業(yè)內普遍認為，毛利率較高的是上游濃縮原漿的生產(chǎn)與銷售，毛利率約為50%~60%，而中游的瓶裝業(yè)務毛利率則相對較低，約為10%~15%，下游的銷售渠道毛利率約為40%?？煽诳蓸返娜径蓉攬箫@示，該季度銷售額同比下滑6.9%至106億美元，凈利潤同比下滑28%。受到業(yè)績下滑的困擾，放棄沒有那么賺錢的瓶裝業(yè)務，似乎并不意外。
朱丹蓬認為，剝離瓶裝業(yè)務可口可樂從重資產(chǎn)變成輕資產(chǎn)，降低了管理成本和人員成本。這意味著它有更多功夫花在核心業(yè)務，即品牌的運作上。
“對中糧和太古而言，收購更多瓶裝業(yè)務，他們首先想到的可能是由此帶來的利潤，這也是最為關鍵的一點?！敝斓づ畋硎?，“雖然可口可樂的裝瓶業(yè)務毛利率相對較低，但下游渠道毛利率不低，加之業(yè)務體量很大，未來長期運營累積之后，收入較為可觀?！?/p>
除了能帶來利潤增長點，在凌雁管理咨詢公司的首席咨詢師林岳看來，“兩者無疑是想借此擴張自身版圖。瓶裝業(yè)務重組給了二者趁虛而入、強勢擴張的機會。比如，借助可口可樂的影響力和渠道，它們漸漸建立自有品牌的影響力，在終端上與可口可樂的競爭，而在這方面早已有先例和征兆———碳酸飲料和巧克力、果汁、糖、油等都同屬糧油飲食，是可以共享渠道的，中糧、太古近幾年發(fā)力很猛?！?/p>
而實際上，還出于品牌占位的考慮。朱丹蓬談道，“如今渠道下沉是趨勢，在三四線城市、廣大的農(nóng)村市場，太古和中糧擁有較大成長空白點，通過可口可樂的瓶裝業(yè)務來提前占位，是個不錯的選擇。”
太古、中糧仍然面臨挑戰(zhàn)
除了看好不錯的利潤回報，林岳認為，“他們都能解決自己目前的問題?！?/p>
太古向記者發(fā)回的官方采訪答復，收購出于兩方面的原因，“該項資產(chǎn)重組計劃(指收購可口可樂瓶裝廠資產(chǎn))一方面會使公司效率大幅提高，減少經(jīng)銷成本和一般行政成本，另一方面，會使太古因股權簡化而受益，從而做出更快、更協(xié)調的決策?！?/p>
一位不愿意透露姓名的業(yè)內人士告訴記者：“太古從1965年開始就在香港地區(qū)成為了可口可樂的裝瓶商，對瓶裝業(yè)務已經(jīng)很熟悉，收購對穩(wěn)定公司的業(yè)績起到一定作用?！钡谝簧虾ＷC券首席分析師Linus Yip早前接受彭博社采訪時，也提到了類似的觀點，“裝瓶業(yè)務不會是太古業(yè)績的助推器，但能提供穩(wěn)定可期的收益?！? 11月10日，通過太古發(fā)布的盈利警告公告就可看出，旗下國泰航空下半年業(yè)務受到上半年業(yè)績的不利因素所困擾，可能會對集團全年盈利造成“重大不利影響”。太古可能寄希望于更穩(wěn)定的食品飲料業(yè)務板塊，來讓財報變得好看一些。
至于中糧方面，記者試圖詢問收購的原因等相關事宜，不過截至發(fā)稿之日，并未收到任何的回復。
從中國食品官網(wǎng)可以看到，作為發(fā)展最為迅速的可口可樂裝瓶集團之一，中糧可口可樂早已躋身可口可樂全球十大裝瓶集團。在過去較長的一段時間里，得益于該業(yè)務貢獻，讓中糧有了一筆較為穩(wěn)定的收益。“中國食品有很多不盈利的項目，而可口可樂瓶裝這一塊是比較盈利的?！敝斓づ钸€表示，“出于國家經(jīng)濟戰(zhàn)略的角度考慮，作為國企的中糧，勢必要拿到可口可樂一半的瓶裝業(yè)務份額?！?/p>
不僅如此，這也許是中糧在為其業(yè)務聚焦做準備。今年，中糧新董事長趙雙連上臺后，表示將組建18個專業(yè)化公司(平臺)。“十三五”期間，中糧將致力打造二三個營收超1000億元規(guī)模，四五個超500億元規(guī)模的專業(yè)化公司(平臺)?！?/p>
而據(jù)中國食品今年上半年財報顯示，以福臨門為代表的廚房食品營收達到69.92億港元，中糧可口可樂瓶裝業(yè)務，營收則達到了62.16億港元。有內部人士在去年底曾透露，中國食品旗下的福臨門可能會剝離出來，整合到中國糧油控股上市公司里，專業(yè)做米、面、糧、油等。而根據(jù)早前《證券日報》的報道，業(yè)內人士認為，中糧可口可樂很可能會從中國食品獨立出來，成為一家獨立的專業(yè)化公司(平臺)。
此外，林岳還認為，買下更多的可口可樂瓶裝廠，不排除加速了中糧國企轉制的可能，“旗下的一些瓶裝廠也許會私有化，或者將進行資本運作，借此來壯大中糧自身的硬件規(guī)模。”
不過，對于消費者越來越追求健康，減少對傳統(tǒng)碳酸飲料的需求，仍是太古和中糧二者需要面對的現(xiàn)實問題。
